큰형 장수는 동생 만수와 종수 그리고 복이와 순이, 처 삼옥과 함께 살고 있던 중 산사람들이 내려와 삼옥을 납치한다. 삼형제는 두령을 찾아가나 두령은 백여우의 가죽을 교환조건으로 내세운다. 이에 삼형제는 백여우를 죽여 가죽을 벗겨오나 그때부터 백여우의 저주는 시작된다. 삼옥이 여우로 분신하여 삼형제에게 죽음을 당하고 새로 들어온 진진이란 여인은 만수와 결혼한다. 백여우 암컷이 분신한 진진은 자신의 정체를 눈치챈 복이를 죽이고 만수와 종수도 죽인다. 그리고 홀로 남은 순이마저 해하려 하나 순이의 화살에 맞아죽는다. 진진의 조부인, 여우가 분신한 황노인이 나타나자 장수는 이를 무찌르고 드디어 백여우의 저주는 끝난다.